原油交易提醒：需求复苏快于供给，后市或飙升至100美元

　　周一(3月15日)亚洲时段，美国原油大幅上涨，站上66关口，受到主要产油国减产以及围绕下半年全球经济和燃料需求复苏的乐观预期支撑。一方面，在3月的OPEC+部长级会议上，沙特及主要产油国基本维持减产规模不变，且美国页岩油复苏进度缓慢;另一方面，美国在疫苗接种加速及大规模刺激案推出的乐观前景下，经济稳步复苏，成品油需求逐步回升，这一矛盾造成供不应求的格局将在未来一段时间继续维持，有分析师甚至乐观预计油价可能上涨至100美元。

　　本周除了API及EIA原油库存值得关注以外，周三IEA将公布月度原油市场报告。

　　美国疫苗接种超1亿剂，经济稳步复苏

　　美国疾病控制与预防中心(The Centers for Disease Control and Prevention, 简称CDC)表示，美国已经接种了超过1亿剂新冠疫苗。

　　这一里程碑事件发生之际，美国的疫苗接种活动正在加快步伐，最近几周新冠病例也有所下降。CDC的数据追踪网站上周五(3月12日)显示，到目前为止，获准在美国使用的三种疫苗中，约有1.01亿剂疫苗已被接种。

　　总统拜登之前的目标是到4月29日，即他担任总统的第100天接种1亿剂疫苗。拜登周四呼吁各州在5月1日前让所有美国成年人都有资格接种疫苗。

　　约翰霍普金斯大学汇编数据显示，上周美国新增病例数下降了近100000至10月初以来最少，而平均每天有1326人死于该病。上周总计死亡人数为9284人，是自11月中旬以来的最低水平。

　　与此同时，美国生产者价格指数创出2018年10月以来的最大同比升幅，显示美国社会潜在通胀压力较大。

　　美国近期发布的各类数据均有向好迹象，这意味着美国经济正在稳步复苏，这将提升油市投资者的信心，进一步扩大市场对原油消费的需求并推升油价上涨。

　　美国页岩油恢复缓慢

　　沙特阿拉伯押注美国页岩油的黄金时代已经结束，这似乎是一个安全的赌注——至少目前如此。

　　一份关于页岩气钻井公司的综合数据显示，他们正在坚持削减成本、向股东返还资金和减少债务的承诺。如果他们坚持下去，这将证明OPEC+联盟的高风险押注是正确的，即它能够在不释放美国竞争对手大量供应的情况下抑制产量并推高原油价格。

　　到目前为止，美国页岩气领域几乎没有显示出真正复苏的迹象，即使活动大幅增加，也会使石油产量低于大流行前的水平，直到明年年底。

　　根据彭博社的数据，要使勘探者在二叠纪特拉华州(美国成本最低的盆地)中获利，油价约为每桶33美元，低于2019年的40美元。

　　今年的油价上涨应该意味着钻井平台的数量将继续从历史低点攀升，尤其是在紧密合作的运营商利用更高的收益的情况下。

　　但是，根据ShaleProfile Analytics的预测，即使钻探的扩张步伐比公司所希望的要快得多，但美国页岩油的产量再次达到顶峰还需要很长时间。该预测显示，如果钻机数量到年底增加一倍，然后保持稳定，则要等到2022年底，行业才能恢复大流行期间损失的产量。

　　全球需求修复或将持续快于供给，再通胀进程尚未结束

　　近期大宗商品价格及美债利率攀升，全球再通胀预期骤起。长江证券首席经济学家伍戈最新发布的报告称，经济修复加快及政策刺激加码等需求因素固然都是诱发涨价的重要力量，但供给方面的调整滞后无疑也是幕后推手。

　　展望未来，疫情继续缓解将促使全球需求较快回升，但全球产能供给短期内仍难充分调整，原材料供应恢复也无法一蹴而就。

　　若叠加各国碳减排对生产的限制等因素，全球供给端掣肘问题依然突出，需求修复快于供给的格局或将延续，再通胀进程尚未结束。

　　过去几年尤其是疫情以来全球投资不足，使得目前以产能表征的全球供给相对短缺;特别地，去年钻机数量显著下滑或引致未来页岩油供应不足，加剧原油市场紧张。

　　欧美等消费国疫情明显好转，各类消费或迎报复性增长，但巴西等原材料产地国疫情仍在蔓延，重要原材料的生产运输依然受限。

　　此外，疫后劳动力需求较旺，但史无前例的居民补贴之下，美国等劳动力供给意愿反而低迷，用工成本攀升。

　　综合来看，供不应求的现状可能仍将维持，以原油为首的大宗商品可能继续上涨。

　　油价有可能上到100

　　一位图表分析师表示，原油价格正走向2014年以来的最高水平。

　　Piper Sandler的克雷格?约翰逊(Craig Johnson)上周五(3月12日)在接受采访时表示，能源板块今年迄今为止的涨幅接近40%，创下了历史上最好的季度表现，油价“显然也有一些上行空间”。

　　高级技术研究分析师约翰逊说，“我真的可以看到，下一个数字可能会超过100。”

　　“在我们看来，要回到2018年的旧高点，可能还有40%以上的上行空间。”他表示。

　　由于OPEC可能至少在夏季之前保持产量稳定，Laffer Tengler Investments的Nancy Tengler也预期油价会飙升。

　　她说:“在10月份之前，我们不会看到石油供应增加，这意味着油价可以很容易地从现在开始上涨。我们的预期是在夏季每桶80美元左右，因此，大多数石油股票是看涨的。”

　　北京时间13:29，美国原油报66.12美元/桶。